“蔚小理”一季度财报分析：理想盈利稳健 小鹏亏损收窄

Labubu全球爆火(bàohuǒ)，有人想不到，有人看不懂。 香港设计师龙家升可能想不到，自己绘本里的小精灵，会在十年后成为(chéngwéi)全球潮玩顶流IP。泡泡(pàopào)玛特创始人王(wáng)宁可能也想不到，把玩具卖给成年人能成为河南首富。从2024年初至今，泡泡玛特的股价涨幅超过(chāoguò)了11倍。 据媒体报道，最新上市的(de)Labubu3.0系列盲盒在美国、英国等地经常“几分钟(jǐfēnzhōng)内”售罄。在伦敦的斯特拉特福德韦斯特菲尔德购物中心，甚至爆发了“斗殴”事件。平安银行(yínháng)西安某支行将Labubu作为赠礼拉存款，客户存5万元定期至少(zhìshǎo)3个月，便可以获得一个(yígè)Labubu3.0系列盲盒。 2021年在北大光华(guānghuá)，王宁曾用尼采的(de)话形容新消费浪潮，“那些听不见音乐的人认为那些跳舞的人疯了”。如今，潮玩IP已成为年轻人的消费新宠(xīnchǒng)。由中国社会科学院财经(cáijīng)战略研究院牵头编写的《中国潮玩与动漫产业(chǎnyè)发展报告(2024)》数据显示，2023年我国潮玩产业总价值已达到约600亿元。预计到2026年将攀升至1101亿元，年均增速超过(chāoguò)20%。 一代人有一代人的“茅台(máotái)” 在发售1个多月后，Labubu3.0系列盲盒依旧是(shì)“一娃(yīwá)难求”。 泡泡玛特创始人王宁在(zài)2024年业绩沟通会上表示，Labubu毛绒(máoróng)成功的(de)核心是泡泡玛特开创了搪胶毛绒品类。财报数据显示，泡泡玛特2024年毛绒品类较全年增长1289%。 澎湃新闻记者近期走访多家泡泡玛特实体店发现，Labubu3.0系列(xìliè)搪胶脸毛绒挂件(guàjiàn)早已买不到现货。店员告诉记者，可以添加店铺微信(wēixìn)进群留意补货通知，但什么时候会补货他们也不清楚。 断货(duànhuò)让Labubu的身价水涨船高，多款Labubu盲盒在二级市场的溢价超过三倍(bèi)以上。在得物上，Labubu3.0一个盲盒的价格从99元(yuán)上涨到(dào)了349元。而像泡泡玛特(mǎtè) x Vans这样更稀有的联名款玩偶，已经从原价的599元卖到了27999元，约为原价的47倍。 Labubu x Vans联名款从原价(yuánjià)的(de)599元卖到了27999元。图片来源：得物APP。 许多潮玩(cháowán)平台还推出了“盲盒明价”的玩法，根据市场供需(gōngxū)关系，给开盒后的Labubu玩偶定价，如果是隐藏款，溢价(yìjià)相当于直接赚了一瓶茅台的钱。千岛APP交易数据显示，Labubu3.0系列隐藏盲盒“本我”的近3日成交价为3115.2元(yuán)，溢价率超过(chāoguò)3000%。如此高额的溢价，近3日成交量却达到了726笔。 二级市场的(de)(de)玩法(wánfǎ)让Labubu成为一种新的理财产品，给人一种抢到就是赚到的感觉。有网友在小红书上晒出自己六一儿童节入手的Labubu大(dà)首领，在半个月内涨了600元。她在笔记中写到，什么黄金、股票投资，都不如炒拉布布赚钱。 泡泡玛特赚钱的不止(bùzhǐ)有(yǒu)Labubu系列。2024年财报显示，泡泡玛特最赚钱的8个IP去年总营收接近100亿元，每一个系列的年收入都在(zài)2亿元以上。这些IP在定位上各有侧重，在主题设定上主打多种(duōzhǒng)情绪价值。如CryBaby，它最具代表性特征是脸上那颗(nàkē)永不消逝的大眼泪，毫不掩饰自己的情感。仿佛在提醒人们，情感表达并不是(búshì)羞耻(xiūchǐ)的事情。丰富的情感设定和共情带来的情绪价值，使(shǐ)CryBaby系列成为2024年泡泡玛特各类IP中营收增速最高的，同比增长超过1536.2%。 泡泡玛特去年营收超130亿元，近四成来自出海(chūhǎi) Labubu等IP在全球(quánqiú)爆火，让泡泡(pàopào)玛特(mǎtè)的业绩翻番。财报显示，2024年泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长106.9%。海外业务成为主要增长点，营收同比增长375.2%，收入占比从2023财年的16.9%上升(shàngshēng)到38.9%。 2018年布局海外并逐步推动全球化战略以来，泡泡玛特(mǎtè)的(de)业务版图已遍及全球近百个国家及地区。具体来看，东南亚地区营收24.0亿元，同比增长619.1%，是(shì)海外业务增速最快的区域。 界面(jièmiàn)新(xīn)闻在分析文章中指出(zhǐchū)，泡泡玛特在东南亚取得良好成绩，得益于IP运营上的四个“新”招：即新市场、新渠道(qúdào)、新品类、新潮流。新市场和新渠道指泡泡玛特近两年拓展海外市场及探索多元化业务；新品类是指从手办等硬质潮玩拓展到毛绒玩具，如(rú)Labubu搪胶脸系列盲盒(mánghé)；新潮流在于开拓新市场时会结合(jiéhé)当地消费者需求和喜好重新设计产品，结合当地文化、节日推出限定类产品，形成差异化。 泰国(tàiguó)外交部去年11月19日宣布，将与泡泡玛特合作、推出具有泰国文化特色的迪莫系列(xìliè)限定形象，授予它“中泰建交(jiànjiāo)50周年特邀挚友”荣誉称号。而普通人的种草时刻更多来自明星和KOL，泰国公主、泰国顶流明星Lisa，都曾在(zài)公开场合(gōngkāichǎnghé)表达过对Labubu的喜爱。 北美地区的高速增长，在(zài)Labubu3.0上线后也可见一斑(kějiànyībān)。据TK观察报道(bàodào)，TikTok Shop作为美国市场线上首发(shǒufā)渠道，在Labubu3.0上线后爆卖150万美金GMV。在TikTok Shop美区销售额排行榜中(zhōng)，POPMART US SHOP以600-700万美元的销售额，跃升(yuèshēng)TikTok Shop美区4月销售榜榜首。 中国已(yǐ)成为全球第四大IP消费市场 国际授权业协会数据显示(xiǎnshì)，中国在(zài)2023年超越德国成为全球第四大IP零售市场，全年IP零售额接近1000亿元。但从(cóng)人均IP消费来看，中国只有排名第一的美国的人均IP消费的六(liù)十分之一(shífēnzhīyī)，也远低于IP消费市场总量排在前十的其他国家。中国个人IP消费还有很大的增长空间。 王宁在泡泡玛特2024年业绩交流会上表示，北美是一个非常大的市场，集团比较(bǐjiào)有信心，单单北美市场就可以达到2020年整个(zhěnggè)集团收入水平（2020年泡泡玛特总营收(zǒngyíngshōu)在25.13亿元(yìyuán)）的突破。 MobTech研究院(yánjiūyuàn)发布的(de)《2024年情绪经济消费(xiāofèi)人群洞察报告》指出，新崛起的消费力量不仅追求实用需求(xūqiú)，更看重商品和消费过程中的情绪价值，以及品牌向外输出的理念。在各类年轻人的消费心态中，“快乐消费，为情绪价值/兴趣而(ér)消费”的认同度最高，占比达40.1%。在“快乐消费”的品类中，年轻人在文创(wénchuàng)、盲盒潮玩以及IP相关消费的意愿度已经超过宠物。 1、新华网《中国潮玩，海外(hǎiwài)“潮”出新高度》 2、每日经济新闻《泡泡玛特创始人王宁：我们已(yǐ)做了11年，不是一夜暴富，最大的(de)价值是人与时间》 3、21世纪经济报道《河南新(xīn)首富王宁 泡泡玛特押对了什么？》 4、央广网《国际化、毛绒爆发助推(zhùtuī)2024年业绩增长，泡泡(pàopào)玛特王宁最近解读》 5、TK观察(guānchá)《泡泡玛特在美国TikTok拿下第一，潮玩经济还能火多久(duōjiǔ)?》 澎湃新闻记者 孔家兴 王亚赛 实习生(shíxíshēng) 陈炜漫 (本文来自澎湃新闻，更多原创资讯(zīxùn)请下载“澎湃新闻”APP)